第四十四章：对冲基金（2 / 2）

也许有人会说对冲基金最大的操作手法是高杠杆化的运作，拿一分钱当一块钱花，但实际上杠杆的运作没有那么简单，对冲基金的钱也是钱，是死物，不可能自己翻番。要想运作杠杆，一是有投资者的风险投资注入，另一个就是有银行的大数额贷款。而如今的pai基金才刚刚成立，一没有名气二没有信用度，哪来的什么杠杆可以运用？

所以说对于目前的李再安来讲，要想在短时间内赢取一定的利润回报，必须走风险更高、回报更高的路线，针对于此，他首先想到的一个路子就是「定期收益权交易」。

所谓「定期收益权交易」，实际上与后世各个银行推出的理财业务差不多，只不过风险度更高，因为这年头运作这种金融交易的，本身就是一些成规模的风险投资公司。

如今才是91年，美国自1933年以来施行的《格拉斯——斯蒂格尔法案》还没有废除，作为主要金融机构的银行，还不允许从事高风险的投资行为，金融业与证券业还是两个隔离的行业。在这个时候，做风投的基金很难从银行获得巨额的贷款，有些时候，为了能够筹措资金，同时又不放弃对那些前景看好的企业的股权持有，一些跨国性的风投基金就搞出了这种「定期收益权交易」的手段。

像红杉基金投资思科公司时，就有思科公司定期收益权交易的出售，其具体方式就是红杉将自己手中掌握的思科公司股权拿出来，分成若干份，然后将每份由交易日开始向后一年、一年半或是两年期间的潜在收益估值卖出。不管哪个公司接下了其中一份的交易，那么当这份收益权到期的时候，无论是思科公司股份上涨所带来的收益还是股权分红带来的收益，都是这家公司的。

如此一来，如果当年度思科股份带来的收益高于收益权估值，那么多出的部分就是该家公司的盈利，反之，如果当年度收益低于收益权估值，该家公司就要承担差价的损

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